南非经济增长承压 二季度GDP或出现收缩

南非经济可能在今年第二季度出现收缩。随着南非统计局（Statistics South Africa，Stats SA）将于9月8日公布最新GDP数据，经济学家普遍认为，南非经济增长前景正面临较大的下行压力。

Nedbank经济学家预计，南非实际国内生产总值（GDP）增速可能从2026年第一季度的环比增长0.5%，转为第二季度环比收缩约0.2%。

如果这一预测最终得到官方数据证实，将意味着南非经济在今年第二季度明显失速。

从近期经济指标来看，采矿、制造、电力、天然气、水务以及国内贸易等行业均出现疲软迹象。虽然农业和部分服务业预计仍将为经济提供一定支撑，但Nedbank认为，这些领域的增长可能不足以抵消其他行业的整体疲弱。

建筑业尤其受到投资下降的影响。

根据南非统计局的数据，建筑业占南非经济增加值的比例已经从2008年的4.2%大幅降至2025年的2.3%，其经济贡献几乎缩水一半。

而投资不足一直是南非经济增长面临的主要问题之一。过去10年，南非甚至未能实现年均1%的GDP增长。

固定投资连续下滑，私人部门信心仍然不足

固定投资是目前最令人担忧的领域之一。

固定资本形成总额（Gross Fixed Capital Formation，GFCF）用于衡量一个经济体在建筑物、机械设备和基础设施等固定资产上的新增投资，是观察经济投资趋势的重要指标。

南非固定投资今年第一季度已经下降1.1%，Nedbank预计第二季度还将下降0.7%。如果预测准确，这将是固定投资连续第二个季度出现收缩。

私人部门投资同样令人失望。Nedbank表示，企业第一季度投资表现低于预期，第二季度可能再次令人失望。

不过，部分因素正在出现改善。能源领域结构性限制有所缓解，风险溢价下降，加上可再生能源项目持续获得投资，预计将帮助投资支出略高于2025年的低位。

公共部门投资也开始从低谷恢复，并可能为建筑行业提供额外支持。

但Nedbank认为，这些因素暂时不足以推动建筑业迅速反弹，只能帮助支撑建筑活动，并减缓行业收缩速度。

与此同时，地缘政治紧张、油价上涨和全球经济增长放缓，都可能促使企业推迟甚至缩减投资计划。南非国内的犯罪问题以及建筑行业受到的干扰，也进一步增加了投资压力。

拉马福萨3%增长目标与现实仍有距离

总统西里尔·拉马福萨（Cyril Ramaphosa）一直希望通过释放投资潜力和扩大基础设施建设，将南非经济增长率提高至3%。

但要实现这一目标，南非固定资本形成总额到2030年需要达到GDP的约30%，而目前这一比例仅约为14%。

政府正在努力提高基础设施项目储备的可信度，将重点从单纯寻找项目转向项目准备和融资。

目前政府的最新建设项目清单包含170多个项目，其中55个正在施工，预计总价值超过4070亿兰特；另有32个项目已经完成，总价值约480亿兰特。

拉马福萨政府还在2026年预算中为未来3个财政年度安排了1.07万亿兰特，用于基础设施建设。

然而，私人投资数据显示出截然不同的趋势。

Nedbank的资本支出项目统计显示，2026年上半年南非公布的投资项目总价值较2025年下降81%，减少约5800亿兰特，创下2017年以来最低水平。

这表明，政府的基础设施支出与私人部门投资意愿之间仍存在明显差距。

Nedbank预计，南非2026年全年GDP增长率将达到1.2%，仅比2025年的1.1%提高0.1个百分点。未来3年，南非GDP平均增速预计也只有1.7%。

该银行预计南非经济未来3年将逐步温和复苏，但美国贸易政策以及伊朗战争带来的地缘政治风险，可能成为经济增长的重要下行因素。

Nedbank指出，南非能否抵御这些外部冲击，很大程度上取决于政府能否进一步加快能源、物流和水务领域的改革。