邹天石：美联储真的中立吗？

西方经济学家们认为美联储是中立的，但却无法解释为什么美国政府总是依赖美联储实施货币宽松或者打压通胀，其中到底是怎样的利害关系？

用最简单的方式表达，美联储是私人金融机构，它的根本任务就是要捍卫金融资本利益最大化。美国政府考虑的主要问题是通胀、就业，而私人金融资本主要考虑的是金融资产估值和美元流通成本，两者之间存在共同利益，也存在一些利益冲突，但整体而言，美国政府属于金融资本的台前代理人，美国政客把金融资本当成“深层政府”。金融资本不能直接走到台上表演，美联储也不能单独表演，美国政府才是这个舞台的主动表演者，其他的是所谓“独立被动表演者”。

这次美联储面对经济衰退形势，可能不得不在本月降息，但这么做会导致大量资金汇出美国，其中不少可能流入中国，这等于让中国分走一部分美元流动性，甚至对中国通缩压力有缓解作用，这显然不是美国政府希望看到的。

美联储面对两难：如果继续维持高利息必然造成国债利息高企，导致美元流动性衰退，但未必能拉爆中国房地产，但如果降息很可能导致美元汇率下跌，无法产生足够虹吸效应购买其他国家的廉价资产。

美联储需要美国政府通过外交和经济政策最大限度满足这两点要求，即，保持人民币汇率与美元挂勾，与美元保持同步下跌，减少美元流入中国资产市场的驱动力。那样就能够让美元海量交易购买海外廉价资产。 中国目前资产市场是全球最低估值的，也是美元最看好的收购对象，这也是此番各路西方媒体代理人刻意唱衰的对象，他们都盼望跟随美元狠狠咬中国资产。

此外，美联储最担心的就是美债与美国金融市场估值这两个指标，前者已经高达35万亿美元，利息成本巨大，后者目前是40万亿美元，比前者虽然高5万亿，但美元汇率如果下跌，加上股市债市下跌，这5万亿将化为乌有，导致美元变成了“负资产通货”——名副其实的花花纸。目前美国本土外的美元资产大约和美国国内的相等，这些离岸美元与美国国内美元存在竞争关系，其中也包括中国美元、日本美元、石油美元等等这些竞争对手。美国股市是美国财富最后的屏障，目前已是强弩之末，美元降息反而会给股市一个下跌的理由。

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邹天石教授自画像

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