燕窝有多少功效？燕之屋招股书涉嫌虚假宣传等问题引发监管问询

近日，厦门燕之屋生物工程股份有限公司（以下简称“燕之屋”）更新了招股书，拟登陆上交所主板，募集资金10.19亿元。

此前，证监会要求燕之屋说明规范性问题、信息披露问题、其他问题共计57个问题，对于部分敏感问题，燕之屋并未在更新后的招股书中进行回复。

图源：燕之屋官网

燕窝到底有哪些功效？

据了解，燕之屋成立于2014年10月，专注于燕窝产品的研发、生产和销售，先后推出了碗装系列常温即食燕窝、鲜炖燕窝、溯源干燕窝以及燕窝粽子、燕窝月饼等燕窝产品，公司营业收入主要来自常温即食燕窝、鲜炖燕窝等燕窝罐头产品。

公开资料显示，燕窝是指部分雨燕和金丝燕分泌出来的唾液，再混合其他物质所筑成的巢穴。

在招股书中，燕之屋表示，燕窝中含量达10%以上的唾液酸是燕窝中关键的活性成分之一。“目前，实验室研究表明，唾液酸在免疫调节、抗衰老、促进细胞生长等方面具有有益功效，同时唾液酸热稳定性较好，炖煮或加工成即食燕窝罐头，唾液酸均可以得到较好保留。”

在燕之屋首次公开发行股票申请文件反馈意见中，监管部门要求燕之屋说明关于燕窝的营养价值介绍等相关材料、数据来源是否有权威出处，但新版招股书并未进行任何说明。

值得注意的是，燕之屋官网及电商平台的燕窝产品并没有标注功效。天目新闻记者就此进行咨询，客服表示：“燕窝性平，适宜各年龄段需要进行滋补。女性可以美容养颜；男性可以和胃护肝；孕产妇可以促进胎儿智力发育，缓解孕期不适等。”不过，客服也坦言，以上功效并没有实验和数据支持，效果可以参考买家秀。

全国城市农贸中心联合会燕窝市场专业委员会（以下简称“国燕委”）发布的《2020年燕窝行业白皮书》显示，2020年，中国燕窝消费市场规模约有400亿元左右，较2019年增长100亿元。2019年，电商渠道有61.13%的燕窝消费者年龄在34岁以下，而55岁以上的消费者仅占2.86%；从性别来看，75.5%的消费者为女性。

涉嫌虚假宣传曾引发监管问询

燕之屋招股书显示，报告期（指2019年、2020年和2021年，下同）内，燕之屋的销售费用分别为30800.90万元、31673.37万元和39121.16万元，分别占当期营业收入的32.40%、24.38%和26.10%。其中，广告宣传费分别为18739.98万元、23733.89万元和26748.83万元，分别占当期销售费用的60.84%、74.93%和68.37%。报告期内，燕之屋广告宣传费用接近7亿元，先后跟刘嘉玲、林志玲、赵丽颖等一线明星合作。

与之相对应的，报告期内燕之屋的研发费用分别仅为1874.24万元、1766.42万元和1894.64万元，分别占当期营业收入的1.97%、1.36%和1.26%，远低于同期销售费用及其增长速度。此次IPO，燕之屋计划募资10.19亿元，分别用于生态产业园建设项目、燕之屋研发中心升级建设项目、营销网络建设及品牌推广项目和补充流动资金。其中，营销网络建设及品牌推广项目拟投入资金为1.9亿元，占总募资金额的18.64%。

燕之屋通过营销扩大市场的策略引发了监管层的注意。反馈意见显示，燕之屋此前的代言人刘嘉玲曾表示，其保养秘诀是“吃燕窝只选燕之屋碗燕”，称自己“每天吃一碗燕之屋的碗燕”；在一些宣传燕之屋燕窝的软文广告中也曾写到，清朝的皇帝因食用燕窝而长寿，慈禧太后也靠燕窝进行滋补，使得太后年过六旬容颜依旧，暗示燕之屋燕窝延年益寿功效。

据此，监管部门要求燕之屋具体列表说明：公司广告等相关宣传材料的具体宣传口径，相关宣传是否存在虚假宣传等合规风险，公司是否因此受到行政处罚等内容。在更新后的招股书中，燕之屋也未反馈相关问题。