Anthropic更新招股文件，最高募资644亿美元，估值大幅缩水

当地时间11月10日，人工智能公司Anthropic公布了最新IPO发行方案，拟以每股70至78美元的价格发行8.25亿股股票，最高募资约644亿美元，对应目标市值约1.02万亿美元。

人工智能公司Anthropic公布了最新IPO发行方案

就在前一天，Anthropic曾向银行发送另一版本的招股文件，随后以定价信息有误为由撤回相关内容。据媒体11月9日报道，Anthropic代表曾向银行发送一份证券文件，拟以每股70至80美元的价格发行约8.67亿股股票，最高融资约693亿美元。但随后，该公司再次发送邮件，称此前提供的定价信息不准确，将更新文件。

11月10日，Anthropic向美国证券交易委员会（SEC）提交的修订版S-1招股书显示，公司计划发行8.25亿股A类普通股，发行价区间调整为70至78美元。据此计算，最高募资规模由此前文件中的693亿美元下降至约644亿美元，减少约49亿美元。这意味着此前撤回的是向银行发送的定价信息，而非终止IPO申请。

修订版S-1招股书

除发行方案的调整外，Anthropic估值预期的变化同样受到市场关注。

今年早些时候，市场投资者一度预期Anthropic可能以高达2万亿美元的估值上市。不过，随着公司财务状况逐渐披露，投资者开始重新衡量这一价格。10月，媒体援引四名知情人士报道称，部分现有投资者及潜在IPO投资者正在考虑降低估值预期，其中一些投资者讨论的估值约为1.5万亿美元，较此前2万亿美元的预期明显下降。

到了11月，估值预期进一步回落。根据最新招股书及媒体测算，Anthropic此次IPO在发行价上限对应的非完全摊薄市值约为1.02万亿美元，较此前2万亿美元的市场预期下降约49%，接近腰斩。不过，若按照完全摊薄口径计算，其估值约为1.4万亿美元。此前2万亿美元属于投资者讨论的上市估值预期，而非公司已经完成融资的实际估值。

估值预期调整背后，是投资者对AI企业增长速度与巨额资本投入的重新审视。Anthropic第三季度收入增速较上一季度明显放缓，同时AI基础设施融资成本持续攀升，引发部分投资者对高估值能否得到支撑的疑虑。

尽管估值目标有所下降，Anthropic此次IPO的融资规模仍然庞大。最新招股书显示，8.25亿股拟发行股份中，约8.01亿股由公司发行，约2365万股由现有股东出售。与此同时，谷歌、英伟达、AMD、博通、美光、微软和台积电相关投资主体将通过同步私募配售，合计认购260亿美元的Anthropic股份。按公开发行价区间上限计算，公开发行与私募配售合计涉及资金约904亿美元。

从经营表现来看，Anthropic仍保持高速增长，但增长速度已经有所放缓。根据11月初公布的修订招股书，公司2026年第三季度收入约169.6亿美元，环比增长47%，低于第二季度约144%的环比增幅。截至10月31日，公司年化收入运行率约为810亿美元。

与此同时，算力投入仍是Anthropic面临的重要财务压力。根据11月10日修订招股书，截至2026年9月30日及此后签订的采购承诺和租赁协议所涉及的累计承诺支出约为9009亿美元，绝大部分与算力及基础设施有关。其中约4516亿美元预计于2030年底前发生，其余绝大部分预计发生于2031年至2045年。

Anthropic算力投资计划

目前，Anthropic正在推进IPO路演，计划在纳斯达克以“ANT”为股票代码上市。其最终发行价格及上市后的市场表现，将成为检验公开市场投资者对头部AI模型企业增长前景、资本开支及估值水平接受程度的重要窗口。

责任编辑：杨业