水跌茶涨，农夫山泉的“一瓶水”如何被“一瓶茶”取代？

日前，农夫山泉发布中期业绩公告。这份“期中答卷”揭示了一个历史性的转折——茶饮料正式超越包装饮用水，成为农夫山泉第一大收入来源，且差距已从此前的“微弱领先”扩大至近35亿元。

农夫山泉公告（截图）

数据显示，2026年上半年，农夫山泉茶饮料产品实现收益131.22亿元，同比增长30.1%，占总收益的44.2%；包装饮用水产品收益96.41亿元，同比增长仅2.1%，占比降至32.4%。这是茶饮料首次以超过10个百分点的优势拉开与包装水的差距。上半年农夫山泉比去年同期多增收约40.96亿元，其中约30.33亿元来自茶饮料，接近增量的四分之三。

“东方树叶”扛起增长大旗

农夫山泉以包装饮用水起家，水曾是绝对的基本盘。2021年至2023年，包装饮用水收入占比分别为57.4%、54.9%与47.5%。2024年受多重因素影响骤降至37.2%，被茶饮料反超。到2026年上半年，这一比例进一步降至32.4%。

茉莉花茶 图源品牌官网

增长引擎的切换，核心驱动力是“东方树叶”。这款2011年上市时曾被调侃为“最难喝的饮料”的无糖茶产品，在“减少含糖饮料摄入”逐渐成为共识的十多年里，完成了从边缘到主流的逆袭。报告期内，东方树叶白茶新增335ml与900ml规格，首款低温茶产品“冷萃龙井”于4月25日在山姆会员商店上架；“茶π”系列全线产品实现减糖25%以上。据快消品研究机构马上赢数据，2026年上半年东方树叶以超80%的份额稳居无糖茶行业龙头，第二季度市占率更达87.8%。

与此同时，包装水市场整体承压。农夫山泉在财报中援引的AC尼尔森数据显示，2026年1至6月，全国包装饮用水销售量同比下降4.9%，销售金额同比下降7.3%。国家统计局数据亦显示，同期全国规模以上饮料制造业近五年来首次出现半年度产量同比下降。

全行业“水缩茶涨”

农夫山泉“茶干掉水”并非孤例，而是整个饮料行业结构性变迁的缩影。

康师傅控股2026年中期业绩显示，“茶”品类是上半年唯一同比增长的品类，营收同比大涨9.1%至116.40亿元；而包装水营收同比下滑4.9%至22.59亿元，果汁下滑13%，碳酸饮料下滑2.8%。统一企业中国则出现自2021年以来首次中报饮料业务负增长，茶饮料（不含奶茶）收入48.89亿元，同比下滑3.5%。

增长与下滑的分野，清晰地勾勒出两条截然不同的赛道：传统含糖茶增长乏力，无糖茶高速扩张。据马上赢数据，2026年上半年饮料行业线下市场销售额同比下降7.9%，无糖茶品类却同比增长19.5%。2026年第二季度，无糖即饮茶同比大涨16.1%，而有糖茶跌幅达11.17%。勤策消费研究预测，2026年中国无糖茶市场规模将达1352亿元，占茶饮料行业总量比例首次超过50%。

康师傅茶饮料 图源品牌官网

华泰证券研报指出，无糖茶品类正从“尝新”向“习惯性复购”切换，高线城市已完成认知普及，消费习惯逐步向下沉市场渗透，预计无糖茶市场2028年有望扩容至500亿元（2026至2028年年复合增长率16%）。东方树叶凭借多口味布局横跨主流茶种，行业集中度较高，“一超”格局结构性稳固。

农夫山泉“茶超水”的意义，不止于一家公司。这是中国饮料行业几十年来，第一次出现“茶干掉水”的结构性拐点。当传统含糖饮料的增长天花板日益显现，以无糖茶为代表的健康品类已成为驱动业绩增长的“新引擎”。

饮料产业正经历的不是“行业遇冷”，而是消费逻辑的重构——消费者从“买得到”转向“买得好”，从关注口味刺激转向关注配料表和健康价值。从“卖水为主”到“水茶并重”，农夫山泉用三十年完成了一次品类重心的历史性迁移，而这场迁移的终点，或许还远未到来。

责任编辑：唐旭锋