从年年巨亏到大赚18.5亿-21.5亿，“寒王”股价为何不涨反跌？

1月31日晚间，被称为“寒王”的“AI芯片第一股”寒武纪发布业绩预告，预计2025年度实现营收60亿元到70亿元，同比增长410.87%到496.02%；实现净利18.5亿元到21.5亿元，扭亏为盈；扣除非经常性损益后实现净利16亿元到19亿元。

来源：公司公告

不过，今天开盘后，寒武纪股价不涨反跌。

自2020年上市以来，寒武纪业绩持续亏损，2020年至2024年分别亏损4.35亿、8.25亿、12.56亿、8.48亿和4.52亿。不过，2025年前三季度，公司已实现净利16.05亿元。

寒武纪上市以来业绩表现

实际上，2025年寒武纪虽然实现了首次年度扭亏为盈，但2025年第四季度业绩增幅有明显放缓的迹象，环比甚至不及第三季度。这或许是寒武纪股价不涨反跌的主要原因。

根据业绩预告，寒武纪2025年第四季度营收为13.93亿元到23.93亿元，如果以下限计算，与第三季度17.26亿元的营收相比增幅不大；净利2.45亿元-5.45亿元，与第三季度5.67亿元的净利相比不升反降。

实际上，之前寒武纪股价的暴涨，已反映了对寒武纪业绩的预期。2023年到2025年，公司股价的年涨幅分别达到147.36%、387.55%和106.01%。如果从2022年4月份的最低点46.59元/股算起，到2025年8月份的最高点1595.88元/股，股价最大涨幅达到33倍！这与公司持续加大研发投入、人工智能算力需求爆发以及产品在多个重点行业规模化落地密切相关。

寒武纪股价表现

目前，寒武纪以5200多亿的总市值位居科创板总市值榜第二，仅次于海光信息；在所有A股中排名第十八位。

分析人士认为，寒武纪未来股价能否能继续大涨，取决于多种因素的综合作用，包括2026年及以后年度的业绩能否保持高增长；人工智能产业的长期发展、算力需求的持续攀升以及公司在该领域的竞争力。

责任编辑：陈婕