国货美妆年报纷纷披露 首个百亿国货品牌或将出现

随着A股上市公司2024年财报披露结束，国货美妆上市公司的排位又有了新变化。营收TOP1仍为珀莱雅，上美股份居第二，而华熙生物则被挤出了TOP5。一份份财报也显示，在美妆大盘2024年下滑的大背景，国货美妆企业们的市场争夺战更为激烈。

落榜TOP5的华熙生物，何时才能康复？

2024年营收TOP1的品牌为珀莱雅（603605.SH），2023年创下89.05亿元的国货美妆企业的营收新高后，2024年再接再厉突破百亿大关，达107.78亿元，成了首个破百亿的国货美妆企业。

图据珀莱雅官网

第二名为上美股份（02145.HK），2024年营收为67.93亿元，2023年为41.91亿元。调整后的上美股份抓住了短剧的热点和抖音流量，2023年和2024年连续大幅增长，营收不但创出公司历史新高，也成了国货美妆的头部企业。

排在后面的三家企业分别为贝泰妮（300957.SZ）、上海家化（600315.SH）和巨子生物（02145.HK）。

前段时间闹“面膜舆情”的巨子生物，是重组胶原蛋白赛道的领头羊。受益于赛道持续高景气，公司2024年营收创新高，达55.4亿元，同比增长57.2%。最近五年来，巨子生物的营收成长了4.78倍，复合增长率达42%。

玻尿酸行业景气的年代，华熙生物（688363.SH）也曾经快速成长极为风光，如今却是身处“刮骨疗伤”遭遇囧途。落榜营收TOP5，因为润百颜和夸迪两大主力品牌表现太弱，只能屈居第六。

美妆上市企业营收TOP 10 刘芫信统计

首个百亿国货品牌，今年会不会出现？

从历年财报来看，各大美妆企业的成长动力均来自旗下的主力品牌。像珀莱雅、上美股份、巨子生物、丸美生物和毛戈平等公司业绩持续增长的背后，是公司各自主品牌成长势能的不断释放。与此同时，各美妆企业的第二梯队也贡献了不小的增长助力。

美妆上市企业旗下主力品牌（营收超20亿元） 刘芫信统计

如珀莱雅品牌在2020年至2024年保持了持续增长，五年间营收分别29.86亿元、38.29亿元、52.64亿元、71.77亿元、85.81亿元。第二梯队的彩棠品牌自2021年财报开始单独列出品牌的营收情况。因其新国风+化妆师IP的专业彩妆定位，受到了年轻消费者的追棒，品牌营收连续多年快速增长。在过去的4年间，该品牌从2020年约1.21亿元的营收，增长至2024年的11.91亿元，累计增长近9倍。目前彩棠也是头部国货美妆企业中第二梯队中营收最高的品牌。

上美股份旗下的韩束品牌，在过去五年中营收整体也呈现连续增长态势，仅2022年出现过一波调整后，2023年和2024年迎来更快速地增长，五年间的营收分别为13.33亿元、16.31亿元、12.67亿元、2023年30.9亿元、55.91亿元。很遗憾的是，上美的第二梯队一叶子品牌一直在拖后腿，2021年以来该品牌的营收一直处于萎缩中：2019年为10.51亿元、2020年为10.07亿元，2021年为8.31亿元、2022年为5.3亿元、2023年3.57亿元、2024年为2.29亿元。目前上美股份放弃了一叶子品牌，而将newpage一页列为重点培养对象。newpage一页品牌2024年营收达3.76亿元，2023年为1.53亿元。

巨子生物旗下的可复美处在重组胶原蛋白赛道风口，在过去五年间的持续增长能力更为惊人：累计增长了12倍。五年间营收分别4.21亿元、8.98亿元、16.13亿元、27.88亿元、45.42亿元。第二梯队的可丽金品牌整体也呈现持续增长的态势，但势能和持续性远不如可复美。过去4年间该品牌的营收分别为：2024年8.41亿元，2023年6.17亿元、2022年6.18亿元、2021年5.26亿元。

毛戈平过去四年间的营收保持着持续增长，近两年更是出现了加速跑：从2021至2024年分别为15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元、38.85亿元。公司旗舰品牌MAOGEPING品牌的情况和公司营收的节奏基本一致。2021年营收为14.45亿元、2022年为17.46亿元、2023年为27.55亿元。公司在2024年的财报中没有单独披露MAOGEPING品牌的营收，但根据占比99.3%来计算，其2024年的营收约在37亿元左右。

图据毛戈平官网

丸美生物在2020年至2022年经历了三年的调整期，随后的两年重新步入增长通道，而且增速更快了。过去六年间公司的营收分别为：2024年为29.7亿元、2023年为22.26亿元、2022年为17.32亿元、2021年为17.87亿元、2020年17.45亿元、2019年为18.01亿元。财报数据显示，主品牌丸美品牌近两年也开始了新的增长，2024年突破20亿大关，为20.55亿元。值得注意的是，公司增长按另一大动能来自其第二梯队PL恋火品牌，在过去四年间，该品牌一直呈现高速增长，营业收入从2020年的1100多万元，增长至2024年的9.05亿元，累计增长80多倍。2021年至2024年PL恋火品牌的营业收入分别为：6617.46万元、2.86亿元、6.43亿元、9.05亿。

贝泰妮的郭振宇说过薇诺娜的天花板在150亿元，上美股份的吕义雄也说韩束能做到150亿。这两个时间节点无人能知晓，但今年美妆行业会不会出现首个百亿的国货品牌或许更为接近现实，珀莱雅品牌今年的营收如果能同比增长17%左右，那这个目标就有了。

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