24年亏损近15亿元 调改店今年Q1盈利7472万 永辉转型是成是败？

4月25日，永辉超市迎来福州爱琴海店、北京凯德MALL大兴店、温州龙湾吾悦店、成都新都汇融广场店四店同步焕新开业，一场覆盖全国的零售革命正在永辉加速推进。

当晚，永辉超市(601933.SH)还公布了2024年年度及2025年第一季度财务报告。报告显示，公司2024年全年实现营业收入675.74亿元，归母净利润-14.65亿元。永辉强调，目前正处于战略转型的深水区，胖东来模式调改、门店优化与供应链革新在向纵深推进。

图源：永辉超市

“胖改”半年多来，永辉见到成效了吗？

从历年财报来看，永辉超市的净利润呈现出一定的季节性规律。在2023和2024两个财年，永辉超市在一季度分别实现归属于上市公司股东净利润约7.04亿元和7.36亿元，也是全年中利润最高的季度。另据2025财年一季度财报显示，永辉超市仅实现归属于上市公司股东净利润约1.48亿元，同比下滑79.96%。对此，永辉超市解释是由于公司主动进行战略和经营模式转型。

图源：永辉财报

永辉超市表示，由于调改的门店数占比不大，且今年一季度较去年同期减少了273家门店(关闭尾部门店)，使得公司2025年1~3月整体收入有所下滑；同时公司在门店调改过程中主动优化商品结构和采购模式，在淘汰旧品、引入新品的过程中主动推动裸价和控后台的策略，此过程中，公司整体毛利率短期受到了一定的影响。随着3月底供应商大会的召开，未来公司选品及定价策略将发生重大改变，在此基础上，商品毛利率将得到进一步的恢复和增长。

值得注意的是，2025年第一季度，永辉已完成调改的“稳态门店”（开业满3个月的门店），已成功实现稳定盈利。一季度，41家开业满3个月的“稳态调改店”面向门店一线员工发放奖金与分红累计达2634万元，3月单月实现利润1470万元，一季度累计实现利润7472万元。

据了解，到2025年6月底，永辉超市全国调改门店将突破124家，2026年农历春节前目标锁定300家。永辉预计，随着调改门店占比提升、闭店收尾及供应链改革深化，未来12个月至18个月将是改革成果集中释放期，永辉有望迈入新的发展期。

从近期的股价来看，截至4月25日收盘，永辉超市收报5.44元/股，总市值为493.68亿元，较前期低点涨幅超140%。