阿里分拆，菜鸟先飞

“1+6+N”组织变革半年后，阿里巴巴首个进入IPO进程的业务集团来了。

近日，阿里巴巴集团发布公告，拟分拆菜鸟智慧物流网络有限公司（下称“菜鸟”），并在香港联交所主板独立上市。随后，菜鸟正式提交上市申请。

成立于2013年菜鸟，到今年仅10岁。阿里巴巴六大业务集团分拆上市，为什么菜鸟先飞？

自带“电商”基因

一年运送15亿个跨境电商包裹

菜鸟的诞生，与电商密不可分。

2013年5月，阿里巴巴集团与中国最大的几家快递公司共同发起成立菜鸟，目的在于解决电商的瓶颈——物流。在当时，伴随着电商的爆炸式增长，物流不堪重负，“双11”频频出现“爆仓”。

在阿里巴巴董事局主席蔡崇信看来，物流和电商可谓“一支球队的最强双人组”，物流凭借效率、成本等综合优势与竞争力，和电子商务配合默契、相互促进。“商业全球化的前提是物流全球化。菜鸟会立足中国根基、着眼全球市场，持续构建全球化的物流网络。”

菜鸟诞生的2013年，也是跨境电商风起云涌的一年。可以说，菜鸟从一开始，就具备全球化视野，并自带“电商”基因。

如今，菜鸟已成长为电商物流行业的全球领导者，也是全球最大的跨境电商物流公司，菜鸟发起IPO被认为是在冲刺“全球智慧物流第一股”。

国际物流方面，菜鸟在2023财年运送了超过15亿个跨境电商包裹，服务了超过10万个从事跨境贸易的商家和品牌，在中国出口电商物流和进口电商物流领域都是全球第一。菜鸟提出了颠覆性的解决方案，将中国到全球主要国家之间普遍的物流时长从30至60天缩短至10天甚至更短，价格却低至一杯咖啡钱。

9月26日，菜鸟宣布与跨境电商平台AliExpress（全球速卖通）联合打造的“全球5日达”，成为跨境电商行业内首个规模化落地的快线产品，已在英国、西班牙、荷兰、比利时、韩国这五个亚欧国家，首批全量上线。

国际业务有序增长的同时，菜鸟也在加紧其国内业务的布局。

在国内，菜鸟是领先的电商物流服务商，全球前50强的快消品牌超过半数与菜鸟有长期合作。同时菜鸟还是中国最大的逆向物流服务商，以及运营着全球最大的菜鸟驿站网络——日均处理包裹超8000万个。

近三年复合增长率达到21%

盈利能力持续改善

菜鸟的另一个基因和标签，是科技。

招股书显示，菜鸟凭借独特的“电商和科技”基因，通过持续的创新重新定义了物流行业标准，在多个业务领域都做到了行业领先。

比如，菜鸟是中国第一家成功把“电子面单”做成全行业标准数字化产品的物流公司，用了不到3年时间，把行业包裹的数字化率从不到5%提高到了80%以上。

中金公司研报认为，菜鸟拥有全球智慧物流网络和较强科技能力，强大的基础设施和物流科技能力是菜鸟持续健康发展的基础和壁垒。研报还认为，分拆有利于更好体现菜鸟和阿里巴巴公司价值。组织架构调整后，阿里巴巴各业务集团均有积极调整和进展。

打响阿里巴巴分拆上市第一枪的菜鸟，其经营情况如何？

从2021财年到2023财年，菜鸟营收分别为527.33亿、668.67亿元、778亿元，复合增长率为21%。

在盈利方面，菜鸟整体盈利能力也在逐步增强，2023财年经调整EBITDA超过28亿元人民币。

今年以来，菜鸟的业绩仍在改善中。从季度表现来看，截至今年6月30日的2024财年一季度（自然年第二季度），菜鸟营收231.64亿元，增长34%，较去年同期的7%显著回升。

对于未来计划，菜鸟在招股申请文件中表示，本次IPO募集资金，预计将用于进一步发展国际物流能力及网络；进一步发展国内物流能力及网络；研发及技术创新——其中包括增强AI能力和开发智能硬件技术等；此外还包括募集营运资金及其他一般公司用途。