“牛夫人”成了“小甜甜”？中国电信股价继续创出新高

03月03日，中国电信（601728）股价继续上涨。截至今日收盘，中国电信上涨1.59%，收盘价为6.38元，盘中股价最高触及6.66元，股价创历史新高。近一年，中国电信市值“狂飙”，股价累计上涨65.71%，而同期沪深300指数下跌-9.25%。

曾经对“牛夫人”爱答不理，如今让你高攀不起

2021年8月20日，中国电信回A正式挂牌。因发行规模大、中签率高、参与投资者多而吸引了无数场内外眼目光。

图片来源：同花顺财经

电信上市首日颇为精彩，股票价格从4.50元破发0.03元后拉至涨停（首日最高涨幅44%），尾盘打开涨停，收盘大涨37.26%。然而中签没卖的股民兴奋劲还没过，第二天开始就被一盆盆冰水连续淋头：2021年8月23日、24日，中国电信股票两个一字跌停后次日低开低走，跌破发行价。

破发当晚，中国电信虽启动“绿鞋”操作，但难掩颓势，该股次日继续下跌近3%，报4.42元。随后，股价开启了长达一年的下跌之路，到3.53才勉强企稳，此番空军凶猛的火力让众多高位进场的股民叫苦不迭，纷纷割肉，直呼这是“第二个中石油”。

此后的5个月，电信一直在3.6元附近低位震荡，直到2022年9月份，随着大盘回暖才迎来了一波像样的行情，股价最高冲至4.66元后快速回落4.2元附近。不少技术类股民认为该股又要回落时，2023年1月20日，一根大阳线打破了寂静，截至收盘收获涨停，这种“突然袭击”让不少观望着目瞪口呆。然而，这还只是一个开始。

今年初以来，中国电信的A股股价在二级市场上累计已上涨超50%，一度创下历史新高，截至3月3日，股价为市值为5838亿元。股价较于最低点已经翻了近一倍。

无人问津的“牛夫人”何以摇身一变成了众人追捧的“小甜甜”？

ChatGPT成为导火索

据媒体报道，三大运营商掌握了几乎所有C端数据以及大量的B端数据，将成为未来数字经济发展的主力军，无论是AIGC还是ChatGPT，无论是物联网还是更多的5G应用场景，都离不开运营商的网络、存储和算力支撑。

算力、网络和数据存储这几个关键词，不就是契合了时下最火热的ChatGPT概念吗？

图片来源：同花顺财经

对比ChatGPT概念指数和电信股价走势图也不难看出，自1月31日后，两者的涨幅均在各板块、个股前列，其中，ChatGPT概念累计涨幅接近30%，中国电信累计涨幅接近50%。

从互联网到蓝筹，从蓝筹到有色金属再到新能源，股市仿佛就是一个轮回场，如今在AI的风口下，具备夯实的数字底座的运营商终于迎来了春天。

据贝壳财经2月18日报道，记者已证实中国电信正在积极关注产业版‘ChatGPT’并已具备相关技术研发基础，初步具备文章续写、主题写作、同义句生成、多轮对话和长文本摘要等能力，旨在打造面向电信领域的产业版生成式技术的端到端产品化能力。在AIGC背后的大模型研发方面，中国电信联合浦江国家实验室，在2022天翼数字科技生态大会上发布了业内首个十亿参数量级城市治理领域的大模型，通过一系列创新技术，以更小的模型规模、更短的训练周期和更低的计算资源，达到百亿参数量级的模型效果，实现通用模型结果可复现、成本可控制、应用可落地的目标，广泛赋能50多个实际下游任务，显著降低了AI技术使用门槛。

券商观点认为，AI训练的核心资源是大数据。对于传统电信运营商来说，这正是它们的优势之一，毕竟中国电信等巨头掌握了海量数据，随着AIGC（(人工智能生成内容)）火爆，有率先发展优势。

政策加持，资金跑步入场

今年以来短短2个月时间内，国资委重要会议四次提到“国有经济布局优化和结构调整”。新一轮国企改革阶段中，央企国企将带头承担大企业的现代化产业链“链长”的角色，“中国优势资产”有望实现估值重塑。

图片来源：视觉中国

此外，近一年来，数字中国不断被提及与强调。2023年2月27日，中共中央、国务院出台《数字中国建设整体布局规划》，将数字经济定位提升到“推进中国式现代化的重要引擎，构筑国家竞争新优势的有力支撑”的新高度。据统计，自2022年6月，国务院出台政务数据相关政策以来，中央已6度提及“数字经济”。密度之大、层级之高，超出市场预期。更有机构预计2025年数字经济规模将超60万亿元。

另外，随着经济复苏，外资看好中国，持续加码中国资产。而国内各路资金也早已用脚投票，从公募基金加仓“三大巨头”来看，排在首位的是中国电信。去年三季末持有中国电信的公募基金共45只，而到去年末增加至82只，公募合计持股共计3.98亿股，较三季度增加了1.93亿股。

中国电信A股目前动态估值只有20倍左右，面临全球最大的5G应用市场，这样的估值与股价无疑有着巨大的吸引力。

为何中国电信成了带头大哥？

三大电信运营商在开年后的A股市场上表现均非常强势，特别是拥有最多宽带用户的中国电信涨幅接近50％，在大盘蓝筹股中独树一帜，为什么他可以成为上涨的带头大哥？我们从三方面剖析。

图片来源：东方财富

其一，商誉成优质资产，底座扎实。根据中国电信2022年三季报中显示，其商誉高达299亿，位列上市公司第一位。其主要是在2008年收购中国联通CDMA业务产生的商誉，电信起家是宽带业务，收购联通的业务后进入无线通信领域从目前对价来看并无商誉减值风险，实际收购了较为优质与业务协同的资产。

其二，算力布局超前，已找到新的增长点。中国电信拥有三大运营商中最大的TOB业务布局，收入规模远高于另外两家，电信IDC机房数量排名全国第一，其天翼云是中国排名第一的混合云服务商，预计在5G万物互联时代对TOB端带来重大机遇，该业务的快速增长，电信的又—大增长引擎已经启动。

图片来源：视觉中国

其三，今年有望加大派息，业务前景富有想象空间。2月16日，电信向投资人表示，今年派息将达到70%，这对投资人来说不得不谓是一个利好。另外，电信在传统业务的基础上继续加大新兴业务投入，并且新兴业务势头增长很不错，今年有望继续翻番。

综合来看，电信运营商是我国数字经济建设的核心力量，将受益于数字化浪潮。数字经济主航下，运营商有望迎来利润、估值双提升。

在5G和数字经济时代，新兴业务逐渐成为运营商第二增长曲线，带动运营商整体业绩回暖。

毛卫星